Die Schwankungsbreite eines Basiswertes über einen bestimmten Zeitraum in der Vergangenheit. Die Volatilität wird meist als Standardabweichung der logarithmierten Differenzen der Kursänderungen des Basiswertes über einen bestimmten Zeitraum gemessen. An ihr erkennt ein Investor, wie riskant eine Anlage in diesem Basiswert war. Allerdings sind Vergangenheitswerte keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. Daher wird in Berechnungen wenn möglich auf die implizite Volatilität zurückgegriffen.